Par F.William Engdahl pour GlobalResearch
Depuis la création de la Réserve fédérale américaine il y a plus d’un siècle, chaque effondrement majeur des marchés financiers a été délibérément déclenché pour des motifs politiques par la banque centrale. La situation n’est pas différente aujourd’hui, car il est clair que la Fed américaine agit avec son arme de taux d’intérêt pour faire s’effondrer ce qui est la plus grande bulle financière spéculative de l’histoire de l’humanité, une bulle qu’elle a créée. Les crashs mondiaux commencent toujours à la périphérie, comme avec la Creditanstalt autrichienne de 1931 ou la faillite de Lehman Bros. en septembre 2008 . La décision du 15 juin de la Fed d’imposer la plus forte hausse de taux unique en près de 30 ans alors que les marchés financiers sont déjà en plein effondrement, garantit désormais une dépression mondiale et pire encore.
L’ampleur de la bulle du « crédit bon marché » que la Fed, la BCE et la Banque du Japon ont conçue en rachetant des obligations et en maintenant des taux d’intérêt proches de zéro ou même négatifs sans précédent depuis maintenant 14 ans dépasse l’imagination. Les médias financiers le recouvrent de reportages absurdes quotidiens, alors que l’économie mondiale se prépare, et non pour la soi-disant « stagflation » ou récession. Ce qui s’annonce dans les mois à venir, à moins d’un revirement radical de politique, est la pire dépression économique de l’histoire à ce jour. Merci, mondialisation et Davos.
Mondialisation
Les pressions politiques derrière la mondialisation et la création de l’Organisation mondiale du commerce à partir des règles commerciales du GATT de Bretton Woods avec l’accord de Marrakech de 1994, ont fait en sorte que la fabrication industrielle de pointe de l’Occident, plus particulièrement des États-Unis, puisse fuir à l’étranger, « externaliser » vers créer de la production dans les pays où les salaires sont extrêmement bas. Aucun pays n’offrait plus d’avantages à la fin des années 1990 que la Chine. La Chine a rejoint l’OMS en 2001 et depuis lors, les flux de capitaux vers la fabrication chinoise en provenance de l’Occident ont été stupéfiants. Il en a été de même pour l’accumulation de la dette en dollars chinois. Maintenant, cette structure financière mondiale basée sur une dette record commence à s’effondrer.
Lorsque Washington a délibérément autorisé l’effondrement financier de Lehman Bros en septembre 2008, les dirigeants chinois ont réagi avec panique et ont demandé un crédit sans précédent aux gouvernements locaux pour construire des infrastructures. Certains d’entre eux étaient en partie utiles, comme un réseau de chemins de fer à grande vitesse. Certaines d’entre elles étaient clairement du gaspillage, comme la construction de «villes fantômes» vides. Pour le reste du monde, la demande chinoise sans précédent d’acier de construction, de charbon, de pétrole, de cuivre, etc., a été la bienvenue, car les craintes d’une dépression mondiale se sont estompées. Mais les actions de la Fed et de la BCE après 2008, et de leurs gouvernements respectifs, n’ont rien fait pour remédier aux abus financiers systémiques des principales banques privées mondiales à Wall Street et en Europe, ainsi qu’à Hong Kong.
La décision de Nixon en août 1971 de découpler le dollar américain, la monnaie de réserve mondiale, de l’or, a ouvert les vannes aux flux monétaires mondiaux. Des lois de plus en plus permissives favorisant la spéculation financière incontrôlée aux États-Unis et à l’étranger ont été imposées à chaque tournant, depuis l’abrogation de Glass-Steagall par Clinton à la demande de Wall Street en novembre 1999. Cela a permis la création de méga-banques si grandes que le gouvernement les a déclarées « trop gros pour échouer. » C’était un canular, mais la population l’a cru et l’a renfloué avec des centaines de milliards d’argent des contribuables.
Depuis la crise de 2008, la Fed et d’autres grandes banques centrales mondiales ont créé un crédit sans précédent, appelé «monnaie hélicoptère», pour renflouer les principales institutions financières. La santé de l’économie réelle n’était pas un objectif. Dans le cas de la Fed, de la Banque du Japon, de la BCE et de la Banque d’Angleterre, un total de 25 000 milliards de dollars a été injecté dans le système bancaire via l’achat d’obligations « d’assouplissement quantitatif », ainsi que d’actifs douteux comme des titres adossés à des hypothèques au cours des 14 dernières années. ans .
Folie quantitative
C’est là que ça a commencé à mal tourner. Les plus grandes banques de Wall Street comme JP Morgan Chase, Wells Fargo, Citigroup ou à Londres HSBC ou Barclays, ont prêté des milliards à leurs grands clients corporate. Les emprunteurs ont à leur tour utilisé les liquidités, non pour investir dans de nouvelles technologies de fabrication ou d’exploitation minière, mais plutôt pour gonfler la valeur des actions de leur entreprise, ce que l’on appelle des rachats d’actions, appelés « maximisation de la valeur actionnariale ».
BlackRock, Fidelity, les banques et d’autres investisseurs ont adoré le trajet gratuit. Depuis le début de l’assouplissement de la Fed en 2008 jusqu’en juillet 2020, quelque 5 000 milliards de dollars ont été investis dans de tels rachats d’actions, créant le plus grand rallye boursier de l’histoire. Tout est devenu financiarisé dans le processus. Les entreprises ont versé 3,8 billions de dollars de dividendes entre 2010 et 2019. Des entreprises comme Tesla, qui n’avaient jamais réalisé de bénéfices, sont devenues plus précieuses que Ford et GM réunis. Les crypto-monnaies telles que Bitcoin ont atteint une capitalisation boursière supérieure à 1 000 milliards de dollars à la fin de 2021. Avec l’argent de la Fed qui circule librement, les banques et les fonds d’investissement ont investi dans des domaines à haut risque et à fort profit comme les obligations à haut risque ou la dette des marchés émergents dans des endroits comme la Turquie, l’Indonésie ou, oui , Chine.
L’ère post-2008 de l’assouplissement quantitatif et des taux d’intérêt nuls de la Fed a conduit à une expansion absurde de la dette du gouvernement américain. Depuis janvier 2020, la Fed, la Banque d’Angleterre, la Banque centrale européenne et la Banque du Japon ont injecté un total combiné de 9 000 milliards de dollars de crédit à taux zéro dans le système bancaire mondial. Depuis un changement de politique de la Fed en septembre 2019, cela a permis à Washington d’augmenter la dette publique d’un montant stupéfiant de 10 000 milliards de dollars en moins de 3 ans. Ensuite, la Fed a de nouveau secrètement renfloué Wall Street en achetant 120 milliards de dollars par mois de bons du Trésor américain et de titres adossés à des hypothèques, créant une énorme bulle obligataire.
Une administration Biden imprudente a commencé à distribuer des billions de soi-disant fonds de relance pour lutter contre les blocages inutiles de l’économie. La dette fédérale américaine est passée d’un niveau gérable de 35 % du PIB en 1980 à plus de 129 % du PIB aujourd’hui. Seuls l’assouplissement quantitatif de la Fed, l’achat de milliards de dollars de dette publique et hypothécaire américaine et les taux proches de zéro ont rendu cela possible. Maintenant, la Fed a commencé à dénouer cela et à retirer des liquidités de l’économie avec un QT ou un resserrement, ainsi que des hausses de taux. C’est délibéré. Il ne s’agit pas d’une Fed trébuchante qui juge mal l’inflation.
L’énergie entraîne l’effondrement
Malheureusement, la Fed et les autres banquiers centraux mentent. Augmenter les taux d’intérêt n’est pas guérir l’inflation. Il s’agit de forcer une réinitialisation globale du contrôle des actifs mondiaux, c’est-à-dire de la richesse, qu’il s’agisse de l’immobilier, des terres agricoles, de la production de matières premières, de l’industrie, voire de l’eau. La Fed sait très bien que l’inflation ne fait que commencer à se propager dans l’économie mondiale. Ce qui est unique, c’est que les mandats d’énergie verte à travers le monde industriel sont à l’origine de cette crise d’inflation pour la première fois, quelque chose délibérément ignoré par Washington, Bruxelles ou Berlin.
Les pénuries mondiales d’engrais, la flambée des prix du gaz naturel et les pertes d’approvisionnement en céréales dues à la traite mondiale ou à l’explosion des coûts des engrais et du carburant ou à la guerre en Ukraine, garantissent qu’au plus tard en cette période de récolte de septembre à octobre, nous subirons une crise mondiale supplémentaire. explosion des prix de l’alimentation et de l’énergie. Ces pénuries sont toutes le résultat de politiques délibérées.
De plus, une inflation bien pire est certaine, en raison de l’insistance pathologique des principales économies industrielles du monde dirigées par le programme anti-hydrocarbures de l’administration Biden. Ce programme est caractérisé par l’absurdité étonnante du secrétaire américain à l’énergie déclarant « achetez plutôt des voitures électriques » comme réponse à l’explosion des prix de l’essence.
De même, l’Union européenne a décidé d’éliminer progressivement le pétrole et le gaz russes sans substitut viable alors que sa principale économie, l’Allemagne, s’apprête à fermer son dernier réacteur nucléaire et à fermer davantage de centrales au charbon. En conséquence, l’Allemagne et d’autres économies de l’UE connaîtront des pannes d’électricité cet hiver et les prix du gaz naturel continueront de monter en flèche. Au cours de la deuxième semaine de juin, les prix du gaz en Allemagne ont encore augmenté de 60 % à eux seuls. Le gouvernement allemand contrôlé par les Verts et l’Agenda vert « Fit for 55 » de la Commission européenne continuent de pousser l’éolien et le solaire peu fiables et coûteux au détriment d’hydrocarbures beaucoup moins chers et fiables, assurant une inflation énergétique sans précédent.
La Fed a débranché
Avec la hausse des taux de la Fed de 0,75 %, la plus importante depuis près de 30 ans, et la promesse d’autres à venir, la banque centrale américaine a désormais garanti l’effondrement non seulement de la bulle de la dette américaine, mais également d’une grande partie de la dette mondiale post-2008 de 303 $. mille milliards. La hausse des taux d’intérêt après près de 15 ans signifie l’effondrement de la valeur des obligations. Les obligations, et non les actions, sont au cœur du système financier mondial.
Les taux hypothécaires aux États-Unis ont maintenant doublé en seulement 5 mois pour dépasser 6 % , et les ventes de maisons plongeaient déjà avant la dernière hausse des taux. Les sociétés américaines ont contracté une dette record en raison des années de taux ultra bas. Environ 70 % de cette dette est notée juste au-dessus du statut « indésirable ». Cette dette non financière des entreprises s’élevait à 9 000 milliards de dollars en 2006. Aujourd’hui, elle dépasse 18 000 milliards de dollars. Désormais, un grand nombre de ces entreprises marginales ne seront pas en mesure de renouveler l’ancienne dette par une nouvelle, et des faillites suivront dans les mois à venir. Le géant des cosmétiques Revlon vient de déclarer faillite.
Le marché hautement spéculatif et non réglementé de la cryptographie, dirigé par Bitcoin, s’effondre alors que les investisseurs réalisent qu’il n’y a pas de renflouement là-bas. En novembre dernier, le monde de la crypto avait une valorisation de 3 000 milliards de dollars. Aujourd’hui, c’est moins de la moitié, et avec plus d’effondrement en cours. Même avant la dernière hausse des taux de la Fed, la valeur des actions des mégabanques américaines avait perdu quelque 300 milliards de dollars. Maintenant que la panique boursière supplémentaire est garantie à mesure que l’effondrement économique mondial se développe, ces banques sont préprogrammées pour une nouvelle crise bancaire grave au cours des prochains mois.
Comme l’a récemment noté l’économiste américain Doug Noland, « Aujourd’hui, il existe une énorme « périphérie » chargée d’obligations de pacotille « subprime », de prêts à effet de levier, de titrisations d’achat immédiat, de paiement ultérieur, d’automobile, de carte de crédit, de logement et d’énergie solaire, de prêts de franchise, Crédit privé, crédit crypto, DeFi, et ainsi de suite. Une infrastructure massive a évolué au cours de ce long cycle pour stimuler la consommation de dizaines de millions de personnes, tout en finançant des milliers d’entreprises non rentables. La « périphérie » est devenue systémique comme jamais auparavant. Et les choses ont commencé à se casser.
Le gouvernement fédéral trouvera désormais son coût d’intérêt de porter un record de 30 billions de dollars de dette fédérale beaucoup plus coûteux. Contrairement à la Grande Dépression des années 1930, lorsque la dette fédérale était proche de zéro, aujourd’hui, le gouvernement, surtout depuis les mesures budgétaires de Biden, est à la limite. Les États-Unis deviennent une économie du tiers monde. Si la Fed n’achète plus des billions de dette américaine, qui le fera ? Chine? Japon? Pas probable.
Désendettement de la bulle
La Fed imposant désormais un resserrement quantitatif, retirant chaque mois des dizaines de milliards d’obligations et d’autres actifs, ainsi que le relèvement des taux d’intérêt directeurs, les marchés financiers ont entamé un désendettement. Ce sera probablement saccadé, car des acteurs clés comme BlackRock et Fidelity cherchent à contrôler l’effondrement à leurs fins. Mais la direction est claire.
À la fin de l’année dernière, les investisseurs avaient emprunté près de 1 000 milliards de dollars de dette sur marge pour acheter des actions. C’était dans un marché en hausse. Aujourd’hui, c’est l’inverse qui se produit et les emprunteurs sur marge sont obligés de donner plus de garanties ou de vendre leurs actions pour éviter le défaut de paiement. Cela alimente la crise à venir. Avec l’effondrement des actions et des obligations dans les mois à venir, allez l’épargne-retraite privée de dizaines de millions d’Américains dans des programmes comme 401-k. Les prêts automobiles sur cartes de crédit et autres dettes de consommation aux États-Unis ont explosé au cours de la dernière décennie pour atteindre un record de 4,3 billions de dollars à la fin de 2021. Désormais, les taux d’intérêt sur cette dette, en particulier les cartes de crédit, passeront d’un niveau déjà élevé de 16 %. Les défauts de paiement sur ces prêts vont monter en flèche.
En dehors des États-Unis, ce que nous verrons maintenant, alors que la Banque nationale suisse, la Banque d’Angleterre et même la BCE sont obligées de suivre l’augmentation des taux de la Fed, c’est l’effet boule de neige mondial des défauts de paiement, des faillites, au milieu d’une inflation galopante que les taux d’intérêt de la banque centrale ont aucun pouvoir de contrôle. Environ 27 % de la dette mondiale des entreprises non financières est détenue par des entreprises chinoises, estimée à 23 000 milliards de dollars. 32 000 milliards de dollars supplémentaires de dette d’entreprise sont détenus par des entreprises américaines et européennes. Aujourd’hui, la Chine est au milieu de sa pire crise économique depuis 30 ans et peu de signes de reprise. Alors que les États-Unis, le plus gros client de la Chine, entrent dans une dépression économique, la crise chinoise ne peut que s’aggraver. Ce ne sera pas bon pour l’économie mondiale.
L’Italie, avec une dette nationale de 3,2 billions de dollars, a un ratio dette/PIB de 150 %. Seuls les taux d’intérêt négatifs de la BCE ont empêché cela d’exploser dans une nouvelle crise bancaire. Maintenant, cette explosion est préprogrammée malgré les paroles apaisantes de Lagarde de la BCE. Le Japon, avec un niveau d’endettement de 260 %, est le pire de tous les pays industrialisés et est pris au piège des taux zéro avec une dette publique de plus de 7 500 milliards de dollars. Le yen est en train de chuter sérieusement et déstabilise toute l’Asie.
Le cœur du système financier mondial, contrairement à la croyance populaire, ce ne sont pas les marchés boursiers. Il s’agit des marchés obligataires — obligations d’État, d’entreprise et d’agence. Ce marché obligataire a perdu de la valeur à mesure que l’inflation a grimpé en flèche et que les taux d’intérêt ont augmenté depuis 2021 aux États-Unis et dans l’UE. Globalement, cela comprend quelque 250 billions de dollars en valeur d’actif, une somme qui, à chaque hausse des taux d’intérêt de la Fed, perd plus de valeur. La dernière fois que nous avons connu un renversement aussi important de la valeur des obligations, c’était il y a quarante ans, à l’époque de Paul Volcker, avec des taux d’intérêt de 20 % pour « éliminer l’inflation ».
Lorsque les prix des obligations baissent, la valeur du capital bancaire diminue. Les plus exposées à une telle perte de valeur sont les grandes banques françaises ainsi que la Deutsche Bank dans l’UE, ainsi que les plus grandes banques japonaises. On pense que les banques américaines comme JP MorganChase ne sont que légèrement moins exposées à un krach obligataire majeur. Une grande partie de leur risque est cachée dans les dérivés hors bilan et autres. Cependant, contrairement à 2008, les banques centrales d’aujourd’hui ne peuvent pas relancer une autre décennie de taux d’intérêt zéro et de QE. Cette fois, comme l’ont noté il y a trois ans des initiés comme l’ancien directeur de la Banque d’Angleterre, Mark Carney, la crise sera utilisée pour forcer le monde à accepter une nouvelle monnaie numérique de la Banque centrale, un monde où tout l’argent sera émis et contrôlé de manière centralisée. C’est aussi ce que les gens du WEF de Davos entendent par leur Great Reset. Ce ne sera pas bon. Un tsunami financier mondial planifié vient de commencer.
F. William Engdahl est consultant en risques stratégiques et conférencier, il est titulaire d’un diplôme en politique de l’Université de Princeton et est un auteur à succès sur le pétrole et la géopolitique.
Il est chercheur associé au Centre de recherche sur la mondialisation (CRG).
L’image en vedette provient de NEO
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La source originale de cet article est Global Research
Copyright © F. William Engdahl , Global Research, 2022
