Attention danger: Mario Draghi relance la planche à billets de la BCE

Nous l’avons vu avec les Etats-Unis comme avec le Japon, la planche à billets (appelé aussi Q.E pour Quantitative Easing) n’est pas une solution, juste un moyen de faire perdurer un système très mal en point…

Mario Draghi a parlé, jeudi dernier, et tout le monde a considéré que ses annonces étaient importantes. La preuve… dans les minutes qui ont suivi, les marchés boursiers ont monté et l’euro a chuté face au dollar ! Qu’est-ce qui explique cette brusque montée en température des marchés ? Rappelons ces décisions : le taux directeur passe de 0,15% à 0,05% ; mais qui peut croire que cela change grand-chose ? Le taux de dépôt (pour les banques qui déposent leurs liquidités à la BCE) passe de -0,10% à -0,20%, le taux négatif étant sensé les décourager de le faire et les inciter à prêter cet argent aux entreprises… Là encore, personne n’imaginera que cela fasse repartir le crédit.

Vient ensuite l’annonce importante : la BCE va acheter de nouveaux actifs, et ce, dès le mois d’octobre, et pour des volumes significatifs. La Banque centrale européenne va acquérir des titres adossés à des actifs (ces actifs étant des crédits aux entreprises, des créances commerciales, des prêts immobiliers, etc.), des « ABS » (asset-backed securities) en anglais. C’est de la titrisation : la banque empaquète des crédits aux PME, et ce nouveau « paquet » devient un produit financier autonome qui génère des flux (constitués des remboursements des entreprises), puis elle le revend à la BCE et récupère ainsi des liquidités. L’équivalent pour les prêts immobiliers aux États-Unis s’appelait les subprimes, mais c’est juste un rappel pour rire. La BCE va également acheter des obligations émises par les banques (une banque peut se financer en émettant des obligations, comme une grande entreprise ou un État).

Voilà qui se révèle extrêmement intéressant pour les banques puisqu’elles vont pouvoir refourguer leurs créances de mauvaise qualité, d’une part, et, d’autre part, lever de l’argent frais, le tout par la grâce de la BCE.

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